このブログでは、くりっく365を使って儲かるか実験をしております。 ポジションと損益も公開中です。

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 最近は、銀行なんかでも外貨預金が流行っているようです。FXを知っている人から見れば、銀行の為替商品は、為替手数料が極めて高いので全く興味ないんですが、特約付き外貨定期預金と言う怪しげな商品がラインナップに加わってます。ところがこの商品、外貨定期預金以上に投資家にとって有利でない投資商品のようです。購入者が不利な点を理解した上で、わずかな利点に注目して購入されるのは自由ですが、銀行の利用者のレベルを考えると、投資家にとって不利な商品であることを理解しないで購入されている人が多いと思います。

 特約付き外貨定期預金は、いろいろなタイプが有るようですが、代表的なタイプは、
特約レートより円安の場合:特約レートで円転+外貨ベースの高金利
特約レートより円高の場合:外貨で償還+外貨ベースの高金利
の様です。特約レートは、設定時より若干円安に設定されるようです。これを円ベースの収益で見ると
特約レートより円安の場合:高金利
特約レートより円高の場合:高金利-為替差損(ほぼ無制限)
となり、為替取引の2大収益源である為替差益が全く見込めません。スワップに対応する金利に関しては、おおむね2倍が見込めるようですが、為替差損の方は全リスクを負う事になります。つまり、利益限定で損失無限であり、利小損大になりやすいです。おまけに利息は、20%問答無用で課税されます。ある程度取引すれば、ほぼ確実にマイナスになる投資商品の特徴を備えてます
この商品の実態は、通貨オプションの売り+担保のお金(普通の外貨預金)だと思います。オプションの売りは、損失無限利益限定の特徴を備えており、個人投資家では、普通行えません。この商品は、レバレッジ1になるように担保を取って、オプション売りをさせているだけです。オプションの代金が、高い利息と言うわけです。
 受け取るオプションの代金が、リスクに見合った物であれば、投資する価値は有るかと思いますが、通貨のオプション売りのオプションプレミアは、よくわかりませんし、銀行が相当利ざやを抜いているのは、明白ですのでまじめに調べる気力もわきません。終わり。


 では、あんまりなんで、少し考察してみましょう。

1ヶ月物の特約付き外貨定期預金を設定したとします。FXをやっている人間なら感覚的にわかると思いますが、1ヶ月程度の短期の場合、スワップは、為替損益の1/5~1/10ぐらいでしょう。1ヶ月の上げ、下げの確率が50%ずつとすれば、

50%の確率で円安 → 利益:通常金利の2倍
50%の確率で円高 → 損失:通常金利の5~10倍-通常金利の2倍
               =通常金利の-3~-8倍

 こんな感じでしょうか。個人的には、通常金利の5倍以上もらえなければリスクに見合った投資には思えません。5倍もらえる場合、税金を控除すれば、実質4倍となり、以下のように期待値が0以上になるかもしれません。

50%の確率で円安 → 利益:通常金利の4倍
50%の確率で円高 → 損失:通常金利の5~10倍-通常金利の4倍
               =通常金利の1~-6倍

しかし、現行の2倍程度では、期待値は、間違いなくマイナスになると思います。円高になれば、円ベースでの元本割れは、確実でしょうし、円安になる自信が有れば、外貨を普通に購入した方が良いでしょう。
 殆ど、◯欺に近い商品ですが、高く見える利息に目がくらんで為替リスクが見えない人や、円高になった場合の為替差損を円転しなければ損失でないなどと思いこむ人が買うようです。

 通貨オプションを扱ってる証券会社です。投機するならフェアなレート(多分)でやりましょう。オプションを直接取引した方が、上記預金よりはかなりましと思います。


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コメント
この記事へのコメント
こんにちは
http://jump.sagasu.in/goto/blog-ranking/でリンクされていたので見にきちゃいました(≧∇≦*)ブログ最高ぅぅ!
2006/02/26(日) 06:05 | URL | かる~あ #-[ 編集]
こんにちわ。すばらしいブログですよね。
私は某証券会社勤務で3年目になります。
「今日の収益はどれだけできた?」ではなく、
「今日はどれだけいいアドバイスができた?」
と顧客第一の環境を維持してます
私のブログでも顧客第一としています
こちらのブログのようにすばらしいブログにもしたいです
よろしくおねがいします
2007/04/08(日) 23:18 | URL | 木下義孝 #-[ 編集]
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